अस्थिरता आधारित दृष्टिकोण का उपयोग करना

Implied Volatility (IV) क्या है?

वित्तीय गणित में, एक Option Contract की Implied Volatility (IV) अंतर्निहित साधन की अस्थिरता का वह मूल्य है, जो एक विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल में इनपुट होने पर, उक्त विकल्प के वर्तमान बाजार मूल्य के बराबर एक सैद्धांतिक मूल्य लौटाएगा।

इंप्लाइड वोलैटिलिटी (IV) क्या है? [What is Implied Volatility (IV)? In Hindi]

निहित अस्थिरता शब्द एक मीट्रिक को संदर्भित करता है जो किसी दिए गए सुरक्षा की कीमत में परिवर्तन की संभावना के बाजार के दृष्टिकोण को पकड़ता है। निवेशक भविष्य की चाल और आपूर्ति और मांग को प्रोजेक्ट करने के लिए Implied Volatility का उपयोग कर सकते हैं, और अक्सर इसे मूल्य विकल्प अनुबंधों में नियोजित करते हैं। अंतर्निहित अस्थिरता ऐतिहासिक अस्थिरता (जिसे वास्तविक अस्थिरता या सांख्यिकीय अस्थिरता के रूप में भी जाना जाता है) के समान नहीं है, जो पिछले बाजार परिवर्तनों और उनके वास्तविक परिणामों को मापता है।

'अंतर्निहित अस्थिरता' की परिभाषा [Definition of "Implied Volatility"] [In Hindi]

Options trading की दुनिया में, Implied volatility अपने जीवनकाल में एक Option Contract में अपेक्षित उतार-चढ़ाव का संकेत देती है। Option price निर्धारण निर्धारित करने के लिए निवेशक और व्यापारी इसका उपयोग करते हैं। डेरिवेटिव ट्रेडिंग में कई विशेषज्ञ इस सूचक को एक अनुबंध के मूल्य निर्धारण के लिए एक विकल्प के समय मूल्य से अधिक महत्वपूर्ण उपकरण के रूप में देखते हैं।

Implied volatility एक निवेशक को अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत में असमान परिवर्तन की संभावना के बारे में सचेत करती है, क्योंकि यह एक विशेष Option Contract की मांग और आपूर्ति के साथ-साथ शेयर की कीमत की दिशा की अपेक्षा पर निर्भर है।

इंप्लाइड वोलैटिलिटी में बदलाव विकल्प की कीमतों को कैसे प्रभावित करते हैं? [How do changes in implied volatility affect option prices?]

भले ही कोई विकल्प कॉल हो या पुट, इसकी कीमत, या प्रीमियम, अंतर्निहित अस्थिरता बढ़ने पर बढ़ेगा। ऐसा इसलिए है क्योंकि एक विकल्प का मूल्य इस संभावना पर आधारित होता है कि यह इन-द-मनी (ITM) समाप्त हो जाएगा। चूंकि अस्थिरता मूल्य आंदोलनों (Movement) की सीमा को मापती है, इसलिए अधिक अस्थिरता होती है और भविष्य में बड़ा मूल्य आंदोलन होना चाहिए और इसलिए, अधिक संभावना है कि एक विकल्प आईटीएम खत्म कर देगा। Impact Cost क्या है?

इंप्लाइड वोलैटिलिटी क्यों महत्वपूर्ण है? [Why is implied volatility important?] [In Hindi]

Future की volatility options मूल्य निर्धारण मॉडल के लिए आवश्यक इनपुट में से एक है। हालांकि, भविष्य अज्ञात है। विकल्प कीमतों से पता चला वास्तविक अस्थिरता स्तर इसलिए उन धारणाओं का बाजार का सबसे अच्छा अनुमान है। यदि किसी का बाजार में Implied volatility के सापेक्ष भविष्य की अस्थिरता पर एक अलग दृष्टिकोण है, तो वे विकल्प खरीद सकते हैं (यदि उन्हें लगता है कि भविष्य में Volatility अधिक होगी) या Option बेच सकते हैं (यदि यह कम होगा)।

अस्थिरता मध्यस्थता

में वित्त , अस्थिरता अंतरपणन (या वॉल एआरबी ) का एक प्रकार है सांख्यिकीय अंतरपणन कि द्वारा कार्यान्वित किया जाता व्यापार एक डेल्टा तटस्थ एक के पोर्टफोलियो विकल्प और उसके अंतर्निहित । उद्देश्य के बीच मतभेद का लाभ लेने के लिए है गर्भित अस्थिरता [1] विकल्प की, और भविष्य की भविष्यवाणी का एहसास अस्थिरता विकल्प के अन्तर्निहित की। अस्थिरता आर्बिट्रेज में, मूल्य के बजाय अस्थिरता का उपयोग सापेक्ष माप की इकाई के रूप में किया जाता है, अर्थात व्यापारी कम होने पर अस्थिरता खरीदने का प्रयास करते हैं और उच्च होने पर अस्थिरता बेचते हैं। [2] [3]

अस्थिरता आर्बिट्रेज में संलग्न एक विकल्प व्यापारी के लिए, एक विकल्प अनुबंध अंतर्निहित की कीमत पर एक दिशात्मक शर्त के बजाय अंतर्निहित की अस्थिरता में सट्टा लगाने का एक तरीका है। यदि कोई व्यापारी डेल्टा-तटस्थ पोर्टफोलियो के हिस्से के रूप में विकल्प खरीदता है , तो उसे लंबी अस्थिरता कहा जाता है । यदि वह विकल्प बेचता है, तो उसे लघु अस्थिरता कहा जाता है । जब तक ट्रेडिंग डेल्टा-न्यूट्रल होती है, एक विकल्प खरीदना एक शर्त है कि अंतर्निहित भविष्य की अस्थिरता अधिक होगी, जबकि एक विकल्प बेचना एक शर्त है कि भविष्य में महसूस की गई अस्थिरता कम होगी। की वजह से पुट-कॉल समता , यह कोई बात नहीं करता है, तो विकल्प कारोबार कर रहे हैं कॉल या पुट । यह सच है क्योंकि पुट-कॉल समता एक कॉल, एक पुट और अंतर्निहित की कुछ राशि के बीच एक जोखिम तटस्थ तुल्यता संबंध रखती है। इसलिए, लंबे समय तक एक डेल्टा- हेज्ड कॉल होने के परिणामस्वरूप एक ही रिटर्न में एक डेल्टा-हेज्ड पुट होता है।

अस्थिरता आर्बिट्रेज "सच्चा आर्थिक मध्यस्थता" नहीं है (जोखिम मुक्त लाभ अवसर के अर्थ में)। यह निहित अस्थिरता की भविष्य की दिशा की भविष्यवाणी करने पर निर्भर करता है। यहां तक ​​कि पोर्टफोलियो आधारित अस्थिरता आर्बिट्रेज दृष्टिकोण जो "विविधता" अस्थिरता जोखिम की तलाश करते हैं, वे " ब्लैक स्वान " घटनाओं का अनुभव कर सकते हैं जब निहित अस्थिरता में परिवर्तन कई प्रतिभूतियों और यहां तक ​​कि बाजारों में सहसंबद्ध होते हैं। लॉन्ग टर्म कैपिटल मैनेजमेंट ने अस्थिरता आर्बिट्राज दृष्टिकोण का इस्तेमाल किया।

वोलैटिलिटी आर्बिट्रेज में शामिल होने के लिए, एक ट्रेडर को पहले अंडरलाइंग के फ्यूचर रियलाइज्ड वोलैटिलिटी का पूर्वानुमान लगाना चाहिए। यह आम तौर पर किसी दिए गए पिछले नमूने के लिए अंतर्निहित के ऐतिहासिक दैनिक रिटर्न की गणना करके किया जाता है जैसे कि 252 दिन (अमेरिकी शेयर बाजार के लिए एक वर्ष में व्यापारिक दिनों की सामान्य संख्या)। व्यापारी अन्य कारकों का भी उपयोग कर सकता है, जैसे कि क्या अवधि असामान्य रूप से अस्थिर थी, या यदि निकट भविष्य में असामान्य घटनाएं होने वाली हैं, तो उसके पूर्वानुमान को समायोजित करने के लिए। उदाहरण के लिए, यदि स्टॉक पर रिटर्न के लिए वर्तमान 252-दिन की अस्थिरता की गणना 15% की जाती है, लेकिन यह ज्ञात है कि एक महत्वपूर्ण पेटेंट विवाद अगले वर्ष में सुलझाया जाएगा और स्टॉक को प्रभावित करेगा, तो व्यापारी निर्णय ले सकता है स्टॉक के लिए उपयुक्त पूर्वानुमान अस्थिरता 18% है।

जैसा कि विकल्प मूल्यांकन तकनीकों में वर्णित है, ऐसे कई कारक हैं जिनका उपयोग किसी विकल्प के सैद्धांतिक मूल्य को निर्धारित करने के लिए किया जाता है। हालांकि, व्यवहार में, मॉडल के लिए केवल दो इनपुट जो दिन के दौरान बदलते हैं, अंतर्निहित की कीमत और अस्थिरता हैं। इसलिए, एक विकल्प के सैद्धांतिक मूल्य के रूप में व्यक्त किया जा सकता है:

चूंकि एक विकल्प की अंतर्निहित अस्थिरता स्थिर रह सकती है, भले ही अंतर्निहित मूल्य में परिवर्तन हो, व्यापारी इसे विकल्प के बाजार मूल्य के बजाय सापेक्ष मूल्य के माप के रूप में उपयोग करते हैं। उदाहरण के लिए, यदि कोई व्यापारी एक विकल्प खरीद सकता है जिसकी निहित अस्थिरता है σ सी ¯ >\,> 10% है, यह कहना आम बात है कि व्यापारी "100% के लिए विकल्प खरीद सकता है"। इसके विपरीत, यदि व्यापारी एक विकल्प बेच सकता है जिसकी निहित अस्थिरता 20% है, तो यह कहा जाता है कि व्यापारी "विकल्प को 20% पर बेच सकता है"।

उदाहरण के लिए, मान लें कि कॉल विकल्प $ 1.90 पर अंतर्निहित कीमत $ 45.50 पर कारोबार कर रहा है और 17.5% की अंतर्निहित अस्थिरता उत्पन्न कर रहा है। थोड़े समय बाद, वही विकल्प $ 2.50 पर अंतर्निहित कीमत के साथ $ 46.36 पर व्यापार कर सकता है और 16.5% की निहित अस्थिरता उत्पन्न कर सकता है। भले ही विकल्प की कीमत दूसरे माप में अधिक है, फिर भी विकल्प को सस्ता माना जाता है क्योंकि निहित अस्थिरता कम है। अस्थिरता आधारित दृष्टिकोण का उपयोग करना ऐसा इसलिए है क्योंकि ट्रेडर लॉन्ग कॉल को हेज करने के लिए जरूरी स्टॉक को ज्यादा कीमत पर बेच सकता है।

होल्डिंग अवधि के दौरान, व्यापारी को व्यापार पर लाभ का एहसास होगा यदि अंतर्निहित की वास्तविक अस्थिरता बाजार के पूर्वानुमान (यानी निहित अस्थिरता) की तुलना में उसके पूर्वानुमान के करीब है। पोर्टफोलियो डेल्टा-तटस्थ रखने के लिए आवश्यक निरंतर पुन: हेजिंग के माध्यम से व्यापार से लाभ निकाला जाता है।

ऑटोरेग्रेसिव कंडिशनल हेटेरोसेडेसिटी (ARCH)

ऑटोरेस्प्रेसिव सशर्त हेटेरोसेडासिटी (ARCH) क्या है?

ऑटोरेग्रेसिव कंडीशनल हेटेरोसेडेसिटी (ARCH) एक सांख्यिकीय मॉडल है जिसका उपयोग भविष्य की अस्थिरता का अनुमान लगाने के लिए समय श्रृंखला में अस्थिरता का विश्लेषण करने के लिए किया जाता है । वित्तीय दुनिया में, ARCH मॉडलिंग का उपयोग अस्थिरता का एक मॉडल प्रदान करके जोखिम का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है जो वास्तविक बाजारों से अधिक निकटता से मिलता है। एआरसीएच मॉडलिंग से पता चलता है कि उच्च अस्थिरता की अवधि अधिक उच्च अस्थिरता के बाद और कम अस्थिरता की अवधि अधिक निम्न अस्थिरता के बाद होती है।

व्यवहार में, इसका मतलब है कि अस्थिरता या विचरण क्लस्टर में बदल जाता है, जो अलग-अलग समय अवधि में संपत्ति रखने के जोखिम पर विचार करते समय निवेशकों के लिए उपयोगी होता है।ARCH अवधारणा को 1980 के दशक में अर्थशास्त्री रॉबर्ट एफ। एंगल द्वारा विकसित किया गया था।ARCH ने तुरंत वित्तीय मॉडलिंग में सुधार किया, जिसके परिणामस्वरूप Engle ने 2003 में आर्थिक विज्ञान में नोबेल मेमोरियल पुरस्कार जीता ।

चाबी छीन लेना

• ऑटोरेग्रेसिव कंडीशनल हेटेरोसेडासिटी (ARCH) मॉडल अस्थिरता को मापते हैं और भविष्य में इसका अनुमान लगाते हैं।
• ARCH मॉडल गतिशील हैं, जिसका अर्थ है कि वे डेटा में परिवर्तन का जवाब देते हैं।
• ARCH मॉडल का उपयोग वित्तीय संस्थानों द्वारा विभिन्न होल्डिंग पीरियड में परिसंपत्ति जोखिमों को मॉडल करने के लिए किया जाता है।
• कई अलग-अलग प्रकार के एआरसीएच मॉडल हैं जो एक ही डेटा सेट के विभिन्न विचारों को प्रदान करने के लिए भार को बदलते हैं।

आत्मकेंद्रित सशर्त हेटेरोसेडासिटी (ARCH) को समझना

ऑटोरेस्प्रेसिव सशर्त हेट्रोसेकेडसिटी (ARCH) मॉडल को सशर्त अस्थिरता के साथ निरंतर अस्थिरता की धारणाओं को प्रतिस्थापित करके अर्थमितीय मॉडल में सुधार करने के लिए डिज़ाइन किया गया था । एंगल और ARCH मॉडल पर काम करने वाले अन्य लोगों ने माना कि पिछले वित्तीय डेटा भविष्य के डेटा को प्रभावित करते हैं – यही ऑटोरिएरेटिव की परिभाषा है । एआरसीएच की सशर्त हेटेरोसेडासिटीिटी का हिस्सा केवल इस तथ्य को ध्यान में रखता है कि वित्तीय बाजारों में अस्थिरता गैर-वित्तीय है – चाहे शेयर बाजार मूल्य, तेल की कीमतें, विनिमय दरें, या जीडीपी, उच्च और निम्न अस्थिरता के दौर से गुजरें। अर्थशास्त्रियों ने हमेशा अस्थिरता परिवर्तनों की मात्रा को जाना है, लेकिन उन्होंने अक्सर इसे एक निश्चित अवधि के लिए स्थिर रखा क्योंकि उनके पास मॉडलिंग बाजारों के लिए बेहतर विकल्प नहीं था।

ARCH ने एक मॉडल प्रदान किया जिसे अर्थशास्त्री अस्थिरता के लिए एक स्थिर या औसत के बजाय उपयोग कर सकते हैं। ARCH मॉडल वित्तीय संकट या अन्य काले हंस घटनाओं की अवधि के दौरान बाजार में देखे जाने वाले अस्थिरता समूहों से परे भी पहचान और पूर्वानुमान लगा सकते हैं । उदाहरण के लिए, एस एंड पी 500 के लिए अस्थिरता 2003 से 2007 तक बुल मार्केट के दौरान विस्तारित अवधि के लिए असामान्य रूप से कम थी, 2008 के बाजार सुधार के दौरान रिकॉर्ड स्तर पर पहुंचने से पहले। यह असमान और चरम भिन्नता मानक-विचलन-आधारित मॉडल के लिए मुश्किल है। साथ सौदा करने के लिए। ARCH मॉडल, हालांकि, डेटा में इस प्रकार के पैटर्न से उत्पन्न होने वाली सांख्यिकीय समस्याओं के लिए सही करने में सक्षम हैं। इसके अलावा, ARCH मॉडल उच्च आवृत्ति डेटा (प्रति घंटा, दैनिक, मासिक, त्रैमासिक) के साथ सबसे अच्छा काम करते हैं, इसलिए वे वित्तीय डेटा के लिए आदर्श हैं। नतीजतन, एआरसीएच मॉडल वित्तीय बाजारों में मॉडलिंग के लिए मुख्य आधार बन गए हैं जो अस्थिरता का प्रदर्शन करते हैं (जो वास्तव में लंबे समय में सभी वित्तीय बाजार हैं)।

ARCH मॉडल का चल रहा विकास

2003 में एंगल के नोबेल व्याख्यान के अनुसार, उन्होंने मिल्टन फ्रीडमैन के अनुमान के जवाब में ARCH विकसित किया कि यह अनिश्चितता थी कि मुद्रास्फीति की दर मुद्रास्फीति की वास्तविक दर के बजाय क्या होगी जो अर्थव्यवस्था को नकारात्मक रूप से प्रभावित करती है।  एक बार मॉडल बनाने के बाद, यह सभी तरह की अस्थिरता का पूर्वानुमान लगाने के लिए अमूल्य साबित हुआ। ARCH ने कई संबंधित मॉडलों को जन्म दिया है जो अनुसंधान और वित्त में भी व्यापक रूप से उपयोग किए जाते हैं, जिसमें GARCH, EGARCH, STARCH और अन्य शामिल हैं।

ये वेरिएंट मॉडल अधिक सटीक पूर्वानुमान श्रेणियों को प्राप्त करने के लिए अक्सर भार और सशर्तता के संदर्भ में परिवर्तन प्रस्तुत करते हैं। उदाहरण के लिए, EGARCH, या घातीय GARCH, डेटा श्रृंखला में नकारात्मक रिटर्न के लिए अधिक भार देता है क्योंकि ये अधिक अस्थिरता पैदा करने के लिए दिखाए गए हैं। एक और तरीका रखो, एक मूल्य चार्ट में अस्थिरता एक बड़ी वृद्धि के बाद एक बड़ी गिरावट के बाद अधिक बढ़ जाती है। अधिकांश ARCH मॉडल वेरिएंट अधिकतम संभावना दृष्टिकोण का उपयोग करके भार को समायोजित करने के लिए पिछले डेटा का विश्लेषण करते हैं । यह एक गतिशील मॉडल में परिणाम देता है जो अस्थिरता आधारित दृष्टिकोण का उपयोग करना बढ़ती सटीकता के साथ निकट-भविष्य और भविष्य की अस्थिरता का पूर्वानुमान लगा सकता है – जो निश्चित रूप से, इतने सारे वित्तीय संस्थान उनका उपयोग क्यों करते हैं।

"राज्यपाल की शक्ति किसी चुनी हुई सरकार को अस्थिर करने के लिए नहीं , परिस्थितियों के मुताबिक ही विश्वास मत बुलाया जाए :  सुप्रीम कोर्ट

मध्य प्रदेश के राज्यपाल के आदेश को बरकरार रखने वाले अपने फैसले में, जिन्होंने सत्र के दौरान फ्लोर टेस्ट का आदेश दिया था, सुप्रीम कोर्ट ने राज्यपाल की शक्तियों के दायरे और सीमाओं के बारे में कुछ महत्वपूर्ण टिप्पणियां कीं हैं।

न्यायालय ने कहा कि राज्यपाल का अधिकार किसी राजनीतिक विवाद के समाधान के लिए नहीं है, जिसे उस दिन की चुनी हुई सरकार को राजनीतिक प्रतिद्वंद्वी द्वारा किया गया है।

न्यायालय ने कहा कि एक राज्यपाल की शक्ति विधायी विधानसभा के लिए लोकतांत्रिक रूप से चुनी हुई और सामूहिक रूप से इसके लिए जिम्मेदार सरकार को अस्थिर या विस्थापित करने करने के लिए नहीं है।

यह देखा गया है कि राज्यपाल, राष्ट्रपति की नियुक्ति के रूप में, एक राजनीतिक विचारधारा या राजनीतिक दृष्टिकोण का प्रतिनिधित्व नहीं करता है, और उसे एक राजनीतिक वितरण की सहायता में अपने अधिकार का प्रयोग नहीं करना चाहिए।

न्यायालय ने यह भी कहा कि राज्यपाल को फ्लोर टेस्ट का आदेश देने की शक्ति से वंचित नहीं किया जा सकता है, जहां राज्यपाल को उपलब्ध सामग्री के आधार पर यह स्पष्ट हो जाता है कि इस मुद्दे पर कि सरकार के बहुमत में होने का पता लगाने के लिए सदन में फ्लोर टेस्ट का आदेश देना है।

पीठ ने कहा कि विश्वास मत के लिए बुलाने की शक्ति का प्रयोग अति-उत्साही विचार द्वारा निर्देशित किया जाना चाहिए, जो कि राज्यपाल द्वारा संतुष्टि का गठन बाहरी विचारों पर आधारित ना हो।

"इस महत्वपूर्ण भूमिका का निर्वहन करने के लिए, यह आवश्यक है कि राज्यपाल इस बात को ध्यान में रखें कि विश्वास मत की आवश्यकता के लिए प्राधिकरण को सौंपने का उद्देश्य विधिवत चुनी हुई सरकारों को विस्थापित करना नहीं है, बल्कि उन परिस्थितियों के कारण हस्तक्षेप करना है, जो राज्यपाल का ध्यान बहुमत के खोने की ओर संकेत देती हैं," कोर्ट ने कहा।

जस्टिस डी वाई चंद्रचूड़ और जस्टिस हेमंत गुप्ता की पीठ ने इस संबंध में महत्वपूर्ण टिप्पणियां कीं :

राज्यपाल से एक संवैधानिक स्टे्टसमैन की भूमिका की उम्मीद

राज्यपाल राष्ट्रपति की नियुक्ति है, लेकिन राजनीतिक विचारधारा या राजनीतिक दृष्टिकोण का प्रतिनिधित्व नहीं करता है। राज्यपाल से संवैधानिक स्टे्टसमैन की भूमिका का निर्वहन करने की अपेक्षा की जाती है। राज्यपाल का अधिकार किसी राजनैतिक विवाद की सहायता के लिए किया जाने वाला नहीं है, जो उस दिन की चुनी हुई सरकार को राजनीतिक विरोधी मानता है। राज्यपाल को ये अधिकार सौंपने का सटीक कारण राजनीतिक संघर्षों से ऊपर उठने और बतौर स्टे्टसमैन अपने अनुभव के साथ, शक्ति और लचीलेपन से प्राधिकरण को लोकतांत्रिक रूप से चुनी गई विधायिका और राज्यों में सरकारों को देखने के लिए है, जो उनके प्रति जवाबदेह हैं।

इस जनादेश के विपरीत कार्य करने के परिणामस्वरूप संविधान निर्माताओं की सबसे बुरी आशंकाओं का अहसास होगा जो इस बात पर संज्ञान में थे कि राज्यपाल अस्थिरता आधारित दृष्टिकोण का उपयोग करना का कार्यालय संभावित रूप से लोकतांत्रिक रूप से चुनी हुई सरकारों को पटरी से उतार सकता है, लेकिन फिर भी यह सुनिश्चित करने के लिए भविष्य की पीढ़ियों पर भरोसा रखा गया है कि, लोगों की, लोगों द्वारा और लोगों के लिए बनी सरकार को उन लोगों द्वारा अस्वीकार नहीं किया जाएगा जिन्हें इसके प्रहरी के रूप में कार्य करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

राज्यपाल के आदेश की न्यायिक समीक्षा से प्रतिरक्षा नहीं

संवैधानिक पदाधिकारियों को जो शक्तियां सौंपी गई हैं, वे न्यायिक समीक्षा के दायरे से बाहर नहीं हैं। जहां राज्यपाल द्वारा फ्लोर टेस्ट बुलाने के विवेक को अदालत के समक्ष चुनौती दी गई है, लेकिन यह न्यायिक समीक्षा से दूर नहीं है। अदालत यह निर्धारित करने की हकदार है कि क्या फ्लोर टेस्ट के लिए बुलावा, राज्यपाल ने ऐसा उद्देश्य सामग्री और कारणों के आधार पर किया था जो प्रासंगिक थे। इस तरह की शक्ति का प्रयोग विधायी विधानसभा के लिए सामूहिक रूप अस्थिरता आधारित दृष्टिकोण का उपयोग करना से जिम्मेदार और लोकतांत्रिक रूप से चुनी हुई सरकार को अस्थिर या विस्थापित करना नहीं है। विश्वास मत के लिए बुलाने की शक्ति का अभ्यास इस विचार द्वारा निर्देशित होना चाहिए कि राज्यपाल द्वारा संतुष्टि का गठन बाहरी विचार पर आधारित नहीं है।

राज्यपाल का विश्वास मत का फैसला किसी भी राजनीतिक पार्टी के पक्ष में नहीं

अंतिम विश्लेषण में विश्वास मत अंतर्निहित है, यह राज्य विधानसभा के लिए निर्वाचित सरकार की राजनीतिक जवाबदेही को बनाए रखने के लिए है। जवाबदेही का दावा विधायिका के लिए सरकार की सामूहिक जिम्मेदारी की एक दर्पण छवि है।

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि एक विश्वास मत को निर्देशित करने में, राज्यपाल एक विशेष राजनीतिक दल का पक्ष नहीं लेता है। यह अवश्यंभावी है कि विश्वास मत के विशिष्ट समय में विश्वास मत के निर्देशन के समय बहुमत रखने वाली पार्टी के प्रति संतुलन का झुकाव हो सकता है। सभी राजनीतिक दलों को समान रूप से अपने निर्वाचित विधायकों का समर्थन खोने का खतरा है, जैसे कि विधायकों को मतदाताओं के वोट खोने का खतरा है। इस प्रकार संसदीय शासन प्रणाली संचालित होती है।

विश्वास मत की मांग करने में परिस्थितियों कि परिधि के अस्थिरता आधारित दृष्टिकोण का उपयोग करना साथ कार्य करे राज्यपाल

विश्वास मत की मांग करने के लिए संवैधानिक प्राधिकरण का उपयोग करने में, राज्यपाल को इस तरह की परिस्थितियों की परिधि के साथ ऐसा करना चाहिए जो ये सुनिश्चित करे कि सरकार में विश्वास के अस्तित्व या हानि को निर्धारित करने के लिए सदन कमतर ना बने। अनुपस्थित और सम्मोहक परिस्थितियों के कारण, राज्यपाल के पास अविश्वास प्रस्ताव की साधारण विधायी प्रक्रिया को उसके नियत समय पर चलने से रोकने का कोई कारण नहीं है।

राज्यपाल उचित विश्वास पर फ्लोर टेस्ट की मांग कर सकते हैं कि सरकार ने विश्वास खो दिया है, जबकि न्यायालय ने कहा कि अनुच्छेद 174 के अनुसार सदन को बुलाने और उपार्जित करने की शक्ति राज्यपाल द्वारा मंत्रिपरिषद की सहायता और सलाह के अनुसार प्रयोग की जानी है, इसने जोड़ा है कि राज्यपाल उचित विश्वास होने पर फ्लोर टेस्ट के लिए कह सकते हैं, कि सरकार सदन का विश्वास खो चुकी है।

"संविधान के अनुच्छेद 174 के अस्थिरता आधारित दृष्टिकोण का उपयोग करना तहत सदन को बुलाने और इसे फिर से शुरू करने की शक्ति है, जिसे राज्यपाल द्वारा मंत्रिपरिषद की सहायता और सलाह पर प्रयोग किया जाता है। लेकिन ऐसी स्थिति में जब राज्यपाल को यह विश्वास करने का कारण होता है कि मुख्यमंत्री की अध्यक्षता वाले मंत्रियों के परिषद ने सदन का विश्वास खो दिया है, संवैधानिक औचित्य की आवश्यकता है कि इस मुद्दे को एक फ्लोर टेस्ट बुलाकर हल किया जाए। फ्लोर टेस्ट के लिए राज्यपाल को संवैधानिक प्राधिकार की सीमा से परे काम करने के लिए बाध्य नहीं किया जा सकता है।"