विदेशी मुद्रा छोटे खाते क्या हैं?

मार्केट मेकर: यह क्या है और यह कैसे काम करता है?

वित्तीय बाजारों को अक्सर वह कपड़ा कहा जाता है जो हमारी अर्थव्यवस्था को एक साथ रखता है। उन्होंने हमें अपने विकासवादी इतिहास में आगे बढ़ने में सक्षम बनाया है, उदाहरण के लिए, नए महाद्वीपों के उद्घाटन या घातक बीमारियों का इलाज करके। विभिन्न खिलाड़ी इन बाजारों में अलग-अलग भूमिका निभाते हैं। फिर भी, बाजार निर्माता ही एकमात्र ऐसा खिलाड़ी है जो हर समय और सभी परिस्थितियों में बाजार के आदेशों का जवाब देने की उम्मीद करता है।

यह आम तौर पर स्वीकार किया जाता है कि बाजार निर्माता मूल रूप से वित्तीय संस्थानों जैसे उच्च-मात्रा वाले व्यापारी हैं , निवेश बैंक, या ब्रोकरेज जो संपत्ति के लिए शाब्दिक रूप से "बाजार बनाते हैं, बाजार की तरलता सुनिश्चित करने के लिए किसी भी कीमत पर खरीदने या बेचने के लिए हमेशा तैयार रहते हैं। वित्तीय बाजारों में तरलता एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है, और बाजार निर्माता यह सुनिश्चित करते हैं कि संगीत बजता रहे तरलता प्रदान करना द्वारा। बाजार निर्माण में प्रगति का संपूर्ण पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है वित्तीय उद्योग। पिछले दो दशकों में, हम धीरे-धीरे एक अधिक स्वचालित वित्तीय प्रणाली की ओर बढ़े हैं। उस संक्रमण के हिस्से के रूप में, पारंपरिक बाजार निर्माताओं को कंप्यूटरों द्वारा प्रतिस्थापित किया गया है जो परिष्कृत एल्गोरिदम का उपयोग करते हैं और एक सेकंड के अंशों में निर्णय लेते हैं।

बाजार निर्माताओं के उद्भव के साथ, आधुनिक अर्थों में बाजार का गठन किया गया था। आज का बाजार निर्माता कृत्रिम बुद्धिमत्ता, जो गणितीय एल्गोरिथम की सहायता विदेशी मुद्रा छोटे खाते क्या हैं? से संपन्न सौदों के सहज प्रवाह को सुगम बनाता है और तत्काल तरलता प्रदान करता है। स्वचालित प्रोग्राम जो एक तक संसाधित कर सकते हैं एक साथ मिलियन ऑर्डर निश्चित रूप से ट्रेडिंग की दुनिया में एक सफलता बन गए हैं, जिससे न केवल ट्रेडिंग सिस्टम के साथ काम करते समय संभावनाओं का विस्तार करने की अनुमति मिलती है, बल्कि सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि बाजारों की तरलता बढ़ाने के लिए नई तकनीकों के विकास के लिए एक इंजन लॉन्च करना है।

इस लेख में, हम चर्चा करेंगे कि बाज़ार निर्माता क्या है, यह कैसे काम करता है और बाजार की तरलता, इसके फायदे और नुकसान, और अंत में, यह वित्तीय बाजार में क्या भूमिका निभाता है।

मार्केट मेकर क्या है?बाजार निर्माता वित्तीय बाजार के विशेष भागीदार होते हैं जो अन्य बाजार सहभागियों के साथ व्यापार समाप्त करने के लिए लगातार तैयार होकर बाजार को सक्रिय रखते हैं।

बाजार निर्माताओं को व्यापारियों के रूप में भी परिभाषित किया जा सकता है, जो एक समझौते के आधार पर, जिनमें से एक व्यापार आयोजक है, वित्तीय साधनों, विदेशी मुद्राओं और / या में कीमतों, मांग, आपूर्ति, और / या ट्रेडों की मात्रा को बनाए रखने की जिम्मेदारी लेता है। इस तरह के समझौते के बाद विदेशी मुद्रा छोटे खाते क्या हैं? माल।

प्रत्येक प्रतिभागी के पास लेन-देन में शामिल एक दूसरा पक्ष होना चाहिए। शेयरों या मुद्रा को बेचने के लिए आपको एक काम करना होगा कि कोई व्यक्ति आपसे उन्हें खरीदने के लिए तैयार हो। इसी तरह, यदि आप संपत्ति खरीदना चाहते हैं तो आपको एक विक्रेता ढूंढना होगा। एक बाज़ार निर्माता यह सुनिश्चित करने के लिए ज़िम्मेदार है कि कोई फर्क नहीं पड़ता कि किस उपकरण का कारोबार होता है, लेनदेन को सुचारू रूप से चलाने के लिए हमेशा एक खरीदार या विक्रेता होता है।

बाजार निर्माताओं को दो श्रेणियों में विभाजित किया जा सकता है: टियर 1 और टियर 2 खिलाड़ी।

बाजार लेने वालों के बारे में अलग से कुछ शब्द कहने लायक भी है। बाजार निर्माताओं के साथ समानता से, जो कीमतें बनाते या उद्धृत करते हैं, बाजार लेने वाले वे होते हैं जो कीमतों को स्वीकार या लेते हैं। बदले में, बाजार निर्माता केवल बाजार लेने वालों के साथ सौदे कर सकते हैं .

1. पहले स्तर के बाजार निर्माताओं को सबसे बड़ा वाणिज्यिक बैंक माना जाता है, जो टियर 1 नामक समूह में एकजुट होते हैं। कभी-कभी उन्हें संस्थागत बाजार निर्माता (IMM) भी ​​कहा जाता है। वे स्टॉक एक्सचेंजों के साथ सहयोग करते हैं, समझौते समाप्त करते हैं और परिसंपत्ति कारोबार और आपूर्ति और मांग के बीच संतुलन बनाए रखने के लिए दायित्वों का पालन करते हैं। वाणिज्यिक बैंकों के अलावा, ऐसे प्रदाताओं में ऐसे संगठन शामिल हैं जो ब्याज दरों और मुद्रा हस्तक्षेपों का उपयोग करके बाजार में हलचल पैदा करते हैं। वे बड़े बैंक, डीलिंग सेंटर, ब्रोकरेज कंपनियां, बड़े फंड और महत्वपूर्ण पूंजी वाले व्यक्ति हो सकते हैं।

2. दूसरे स्तर के बाजार निर्माताओं में बिचौलिए शामिल हैं, जो निजी व्यापारियों और छोटे दलालों को बाजार में प्रवेश करने की सुविधा प्रदान करते हैं। वे अपने स्वयं के तरलता के साथ काम करते हैं, लेकिन पहले स्तर के तरलता प्रदाताओं विदेशी मुद्रा छोटे खाते क्या हैं? से धन उधार भी ले सकते हैं यदि आवश्यक है। सामान्य व्यापारियों के विपरीत, बाजार निर्माता बाजार का विश्लेषण करते हैं, जैसे कि टेक प्रॉफिट, स्टॉप लॉस और लंबित ऑर्डर जैसे ऑर्डर पर ध्यान केंद्रित करते हैं। बाजार निर्माताओं की श्रेणियों की बात करें तो यह उल्लेखनीय है कि एक्सचेंज खिलाड़ी सट्टा बाजार निर्माताओं के वर्ग से संबंधित हैं। इन बाजार के खिलाड़ियों के पास संपत्ति का इतना बड़ा स्टॉक है (उदाहरण के लिए, छोटे बैंक और निजी निवेशक) कि जब वे लेनदेन करते हैं तो एक मूल्य आवेग उत्पन्न होता है।

आम तौर पर, बाजार निर्माताओं के पास उनके नियंत्रण में बड़ी मात्रा में संपत्ति होती है। परिणामस्वरूप, वे प्रतिस्पर्धी कीमतों पर कम समय में उच्च मात्रा में ऑर्डर की जरूरतों को पूरा कर सकते हैं। संक्षेप में, वे किसी भी प्रतिपक्ष के रूप में कार्य करते हैं। किसी भी समय होने वाले ट्रेड, इस प्रकार व्यापार का विपरीत पक्ष लेते हैं। निवेशकों को तब तक बेचना जारी रखना चाहिए जब तक निवेशक खरीदते हैं, और इसके विपरीत। ब्रोकर ग्राहकों को एक या कई मार्केट मेकर।

मार्केट मेकर्स कैसे काम करते हैं? उनकी भूमिका क्या है?

बाजार निर्माता यह निर्धारित करने के लिए जिम्मेदार हैं कि किसी परिसंपत्ति (स्टॉक, मुद्रा, आदि) की कितनी इकाइयाँ बाजार में उपलब्ध होंगी। वे परिसंपत्ति की वर्तमान आपूर्ति और मांग के आधार पर कीमत को समायोजित करते हैं। ऑर्डर देकर जो हो सकता है भविष्य में मेल खाते हैं, वे ऑर्डर बुक के लिए तरलता प्रदान करते हैं। एक बार ऑर्डर बुक पर ऑर्डर देने के बाद, मार्केट टेकर (उदाहरण के लिए, एक ट्रेडर) इस पोजीशन का उपयोग अपने व्यापारिक उद्देश्यों के लिए करता है।

बाजार निर्माता क्या करता है, इसकी समझ बाजार के भीतर उनके कार्यों पर विचार करके प्राप्त की जा सकती है।

यह याद रखना अनिवार्य है कि बाजार निर्माता परोपकारी उद्देश्यों से मूल्य स्थिरता प्रदान नहीं करते हैं। भले ही यह बाजार के स्वास्थ्य में योगदान देता है, उनके अपने हित दांव पर हैं। मूल्य निरंतरता नियम के पालन के बिना, बाजार निर्माताओं को नुकसान उठाना पड़ता है।

मूल्य निरंतरता;

तरल बाजार मूल्य निरंतरता और एक अपेक्षाकृत छोटे बोली-पूछने के प्रसार की विशेषता है। एक बाजार की प्रभावशीलता अनिवार्य रूप से इसकी विश्वसनीयता से निर्धारित होती है। महत्वपूर्ण अस्थिरता के बावजूद, एक बाजार निर्माता को विभिन्न आकारों में मूल्य निर्धारित करने में सक्षम और तैयार होना चाहिए। यह विभिन्न वितरण चैनलों में निवेश करके पूरा किया जा सकता है।

आमतौर पर, एक प्रतिष्ठित बाजार निर्माता रीयल-टाइम ट्रेडिंग की सुविधा प्रदान करेगा ताकि एक संस्थान अपने ग्राहकों को यह सेवा प्रदान कर सके।

व्यापार निरंतरता;

बाजार निर्माताओं को निरंतर उपस्थिति बनाए रखने और बाजार की स्थितियों के लिए जल्दी से प्रतिक्रिया करने में सक्षम होना चाहिए। जैसे ही कोई संपत्ति खरीदी या बेची जाती है, किसी को लेनदेन के दूसरे छोर पर होना चाहिए ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि यह सुचारू रूप से चल रहा है।

इसके अलावा, कुछ परिसंपत्तियों पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय, एक बाजार निर्माता को अपने ग्राहकों को उपकरणों के विस्तृत चयन के साथ प्रदान करने की आवश्यकता होती है। नतीजतन, यह साबित होता है कि बाजार निर्माता अपने ग्राहकों को संतुष्ट करने के लिए प्रतिबद्ध हैं।

लचीलापन और कवरेज;

कुछ क्षेत्रों में लचीलापन प्रदान करना बाजार निर्माताओं द्वारा प्रदान की जाने वाली सेवा को बढ़ाता है। विशेष रूप से, वे गैर-मानक निपटान तिथियां प्रदान कर सकते हैं और बहु-मुद्रा निपटान प्रदान कर सकते हैं।

इसके अलावा, कुछ परिसंपत्तियों पर ध्यान विदेशी मुद्रा छोटे खाते क्या हैं? केंद्रित करने के बजाय, एक बाजार निर्माता को अपने ग्राहकों को उपकरणों के विस्तृत चयन के साथ प्रदान करने की आवश्यकता होती है। नतीजतन, यह साबित होता है कि बाजार निर्माता अपने ग्राहकों को संतुष्ट करने के लिए प्रतिबद्ध हैं।

इंटर व्यक्ति;

ऐसे कई तरीके हैं जिनसे बिचौलिये बाजार में हस्तक्षेप कर सकते हैं, जिनमें शामिल हैं:

भुगतान संतुलन का सुप्रबंध हो

ध्यान हो कि वैश्विक अर्थव्यवस्था को ‘जटिल नीतिगत दुविधाओं’ का सामना करना पड़ सकता है, जो नीतियों का जटिल मकड़जाल खड़ा कर सकती हंै। एक साफ दुविधा यह है कि अगर विदेशी मोर्चा दबाव में आता है और अनिवार्य आयातों में कमी करने की जरूरत आन पड़ती है तो भी ऐसा करने की एक सीमा है, क्योंकि गरीब और कमजोर आबादी का ख्याल रखना जरूरी है। श्रीलंका, पेरू, नेपाल, पाकिस्तान, अफगानिस्तान आदि में हम यह देख रहे हैं…

आठ अप्रैल 2022 को समाप्त हुए सप्ताह के दौरान भारत का विदेशी मुद्रा भंडार 2.471 बिलियन डॉलर की कमी के साथ 604.004 अरब डॉलर पर पहुंच गया है। विश्व में सर्वाधिक विदेशी मुद्रा भंडार वाले देशों की सूची में भारत चौथे स्थान पर है। इस सूची में चीन पहले स्थान पर है। गौरतलब है कि पिछले कुछ समय से भारत के विदेशी मुद्रा भंडार में लगातार गिरावट दर्ज की जा रही है। यह ऐसा पांचवां महीना है जिसमें गिरावट दर्ज की गई है। याद रहे विदेशी मुद्रा भंडार का प्रयोग विदेशी भुगतान के लिए किया जाता है। इसकी कमी से देश अनेक आर्थिक मुश्किलों का सामना करते हंै। यह हमारी भुगतान को लेकर पैदा हो सकने वाली चिंता है। एक देश का विदेशी मुद्रा भंडार न केवल वस्तुओं और सेवाओं के निर्यात से संचित होता है, बल्कि विदेशी निवेश, वाणिज्यिक उधारियां या विदेशी सहायता के रास्ते पूंजी प्रवाह से भी प्राप्त होता है। इसी वजह से कई वर्षों से चालू खाता घाटा होने के बावजूद भारत के पास पर्याप्त विदेशी मुद्रा भंडार बना हुआ है क्योंकि अधिकांश वर्षों में भारत में शुद्ध पूंजी प्रवाह, चालू खाता घाटे से ज़्यादा रहा है। यही पूंजी प्रवाह का अधिशेष विदेशी मुद्रा भंडार के निर्माण में सहायक होता है।

यूक्रेन युद्ध के वास्तविक प्रभाव सामने आने से पहले ही पांच महीने में इसमें 35 अरब डॉलर की गिरावट आई थी। भारत का विदेशी क्षेत्र फिलहाल स्थिर नजर आ सकता है, लेकिन यह मानकर नहीं बैठ जाना चाहिए कि यह संकटों से अछूता रहेगा। कोरोना महामारी के बाद वैश्विक उत्पादन के धीरे-धीरे सामान्य होने की कोशिशों को बढ़ रही खाद्य और ऊर्जा मुद्रास्फीति का तगड़ा झटका लगा है। खाद्य और ऊर्जा मुद्रास्फीति को अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) की प्रमुख ने विश्व अर्थव्यवस्था के लिए स्पष्ट और साक्षात खतरा करार दिया है। यूक्रेन संघर्ष से हुए नुकसान का पूरा आकलन किया जाना अभी बाकी है। सच यह है कि भारत समेत ज्यादातर अर्थव्यवस्थाएं संघर्ष के समाधान से ऊर्जा और खाद्य कीमतों में नरमी आने की उम्मीद के आसरे बैठी हैं। सरकारों में ईंधन की बढ़ी हुई कीमतों का पूरा बोझ उपभोक्ताओं पर लादने को स्थगित करने की प्रवृत्ति होती है। यह एक प्रेशर कुकर को पूरी आंच पर ज्यादा समय तक रखे रहने जैसा है। दक्षिण एशिया और लेटिन अमेरिका की छोटी अर्थव्यवस्थाएं पहले ही विदेशी मुद्रा संकट के मुहाने पर पहुंच चुकी हैं, क्योंकि इनमें से ज्यादातर ऊर्जा और खाद्य की शुद्ध आयातक हैं।

पहली बात, कई अर्थशास्त्री वर्तमान वित्त वर्ष में भुगतान संतुलन के नकारात्मक रहने का अनुमान लगा रहे हैं। हाल के वर्षों में भारत का चालू खाते का घाटा 1-1.5 फीसदी के आसपास (मोटे तौर पर 40 अरब अमेरिकी डॉलर) रहा है, जिसकी पर्याप्त से अधिक भरपाई कहीं ज्यादा विदेशी पूंजी प्रवाह से हो गई। दमदार प्रत्यक्ष विदेशी निवेश और स्टॉक मार्केट में सकारात्मक विदेशी संस्थागत निवेशकों के पोर्टफोलियो निवेश का इसमें हाथ रहा। भारत का विदेशी मुद्रा भंडार बढ़ता चला गया। लेकिन इस वित्तीय वर्ष में समीकरण बदल गया है। विदेशी निवेशक अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्डों में सुरक्षित शरणस्थली तलाश रहे हैं। अमेरिकी फेडरल रिजर्व अैर ओईसीडी देशों के अन्य केंद्रीय बैंकों द्वारा अपनी आसान पूंजी की नीति को धीरे-धीरे वापस लेने से स्थिति और गंभीर हो गई है। याद कीजिए, लगभग शून्य ब्याज दरों पर यह आसान पूंजी 2020-21 में भारत के टेक (तकनीक) और ग्रीन एनर्जी (हरित ऊर्जा) क्षेत्र की ओर बड़े पैमाने पर मुखातिब थी, जो विदेशी मुद्रा भंडार में बड़ी वृद्धि कर रहा था। इन सुहाने दिनों का अंत हो गया है। अगर मौजूदा रुझानों के हिसाब से देखें, तो 2022-23 में पूंजी के आगमन में तेज गिरावट आएगी और व्यापार घाटा लगभग दोगुना हो जाएगा। ऊंची ऊर्जा और वस्तु (कमोडिटी) कीमतों के कारण भारत का आयात निर्यात की तुलना में ज्यादा तेजी से बढ़ रहा है, जिससे व्यापार घाटा बढ़ रहा है। मार्च में इसने 18.5 अरब अमेरिकी डॉलर के शीर्ष को छू लिया। वार्षिक तौर पर इसके 210 अरब अमेरिकी डॉलर तक पहुंच जाने की संभावना है। अगर विदेश में रह रहे भारतीयों द्वारा हर साल लगभग 90 अरब डॉलर के रेमिटेंस को आकलन में शामिल करते हुए कहा जाए, तो चालू खाते का घाटा 120 अरब डॉलर के अभूतपूर्व शिखर तक या जीडीपी के 3.5-4 प्रतिशत तक पहुंच सकता है।

भुगतान संतुलन के बने रहने के लिए भारत को इस पैमाने के पूंजी निवेश की दरकार होगी। ऐसी स्थिति में जब ज्यादातर बड़े केंद्रीय बैंक आसान पूंजी को वापस ले रहे हैं, क्या अगले दस महीनों में ऐसा हो पाना मुमकिन है? ज्यादातर अर्थशास्त्रियों का आकलन है कि भुगतान संतुलन नकारात्मक रहेगा। उदाहरण के लिए अगर अपने चालू खाते के घाटे को पाटने के लिए भारत को 120 अरब डॉलर की जरूरत होती है, लेकिन शुद्ध पूंजी निवेश के तौर पर इसे सिर्फ 50 अरब डॉलर की ही प्राप्ति होती है, तो बचे हुए 70 अरब डॉलर के भुगतान के लिए आरबीआई के खजाने से पैसे लेने के अलावा और कोई चारा नहीं होगा। ऐसा निश्चित लगता है कि अगले 11 महीनों में भारत का विदेशी मुद्रा भंडार और नीचे आएगा। समस्या यह है कि ऐसा नकारात्मक माहौल बनने से पूंजी का पलायन और भी तेज हो सकता है। मिसाल के लिए, भुगतान संतुलन के घाटे को पूरा करने के बाद भी आरबीआई के पास पर्याप्त विदेशी मुद्रा भंडार हो सकता है, लेकिन इसके बावजूद मुद्रा कमजोर हो सकती है और इसे समर्थन देने के लिए विदेशी मुद्रा भंडार में हाथ डालना पड़ सकता है। इन हालात में विश्वास दरक सकता है और जोखिम के दूसरे कारक खतरनाक नजर आने लग सकते हैं। मिसाल के लिए रेसिडुअल मैच्योरिटी आधार पर भारत का लघु आवधिक विदेशी कर्ज (जिनमें अगले 12 महीने में देय होने वाली दीर्घावधिक कर्ज और एक साल से कम समय में देय छोटे मियाद वाले कर्ज की देनदारियां शामिल हैं) जून 2021 के अंत में भारत के विदेशी मुद्रा भंडार का 41.8 फीसदी था।

यानी जून 2022 तक 250 अरब डॉलर के छोटे मियाद वाले कर्ज का भुगतान किया जाना है। इस बात की संभावना है कि जून 2022 तक देय होने वाले कुछ लघु कर्ज, अगर उन्हें आगे बढ़ाया जाना संभव न हुआ, का भुगतान विदेशी मुद्रा भंडार से किया जाएगा। सामान्य तौर पर इस तरह के कई कर्जों को आगे बढ़ा दिया जाता है, लेकिन यूक्रेन संकट के बाद हालात को सामान्य कतई नहीं कहा जा सकता है। यह नज़रअंदाज नहीं किया जा सकता है। ध्यान हो कि वैश्विक अर्थव्यवस्था को ‘जटिल नीतिगत दुविधाओं’ का सामना करना पड़ सकता है, जो नीतियों का जटिल मकड़जाल खड़ा कर सकती हैं। एक साफ दुविधा यह है कि अगर विदेशी मोर्चा दबाव में आता है और अनिवार्य आयातों में कमी करने की जरूरत आन पड़ती है तो भी ऐसा करने की एक सीमा है, क्योंकि गरीब और कमजोर आबादी का ख्याल रखना जरूरी है। श्रीलंका, पेरू, नेपाल, पाकिस्तान, अफगानिस्तान आदि में हम यह देख रहे हैं। कोई भी देश, खासकर जो मध्य आय वाले वर्ग में हैं, वे इससे पूरी तरह से सुरक्षित नहीं हैं। भारत की बुनियाद बेहतर नजर आती है, लेकिन भुगतान संतुलन की स्थिति पर नजर रखना जरूरी है। पड़ोसी देशों के आर्थिक संकट को ध्यान में रखते हुए हमें भुगतान संकट के प्रबंध के लिए मुस्तैद रहना होगा।

रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया ने किया रुपये का अंतरराष्ट्रीयकरण, जानें- क्या है इसका मतलब और आगे की चुनौतियां?

RBI Internationalizes The Rupee: रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया ने रुपया का अंतरराष्ट्रीयकरण कर दिया है. यह तत्काल प्रभाव से लागू भी कर दिया गया है. हालांकि, किसी देश की मुद्रा को आम तौर पर 'अंतरराष्ट्रीय' तब माना जाता है जब उसे दुनिया भर में व्यापार के आदान-प्रदान के माध्यम के रूप में व्यापक रूप से स्वीकार किया जाता है.

Updated: July 13, 2022 11:08 AM IST

RBI Internationalizes Rupee: दो दिन पूर्व भारत के केंद्रीय बैंक आरबीआई ने घोषणा की कि वह रुपये में अंतरराष्ट्रीय व्यापार सेटिलमेंट के लिए एक सिस्टम स्थापित कर रहा है. यह आदेश तत्काल प्रभाव से लागू हो गया है. आरबीआई ने कहा कि सिस्टम को “निर्यात पर जोर देने के साथ वैश्विक व्यापार के विकास को बढ़ावा देने” के लिए डिज़ाइन किया गया है.

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आरबीआई ने कहा कि भारत से निर्यात पर जोर देने के साथ वैश्विक व्यापार के विकास को बढ़ावा देने के लिए और INR में वैश्विक व्यापारिक समुदाय के बढ़ते हित का समर्थन करने के लिए, चालान, भुगतान और निर्यात के सेटिलमेंट के लिए एक अतिरिक्त व्यवस्था करने का निर्णय लिया गया है कि आयात भी भारतीय मुद्रा यानी कि रुपये में किया जाए.

बता दें, आरबीआई का यह आदेश ऐसे समय में आया है जब हाल के दिनों में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपया रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गया है.

पिछले हफ्ते, भारतीय स्टेट बैंक (SBI) ने प्रस्ताव दिया कि आरबीआई को “रुपये के अंतर्राष्ट्रीयकरण के लिए सचेत प्रयास” करना चाहिए. एसबीआई ने अपने “रिसर्च इकोरैप” में कहा कि रूस-यूक्रेन युद्ध और इसके कारण भुगतान में रुकावट, कुछ छोटे निर्यात भागीदारों के साथ शुरुआत करके रुपये में निर्यात निपटान पर जोर देने का एक अच्छा अवसर है.

रुपये में अंतर्राष्ट्रीय व्यापार विदेशी मुद्रा छोटे खाते क्या हैं? समझौते का क्या है मतलब?

भारतीय रिजर्व बैंक ने विदेशी मुद्रा प्रबंधन अधिनियम, 1999 (FEMA) के तहत रुपये में सीमा पार व्यापार लेनदेन के लिए व्यापक रूपरेखा का विस्तार किया है.

1. इस व्यवस्था के तहत सभी निर्यात-आयात और चालान रुपये में किए जा सकते हैं.
2. दो व्यापारिक भागीदार देशों की मुद्राओं के बीच विनिमय दरें बाजार द्वारा निर्धारित की जा सकती हैं.
3. इस व्यवस्था के तहत व्यापार लेनदेन का निपटान रुपये में होना चाहिए.

आयात और निर्यात के लिए क्या है इसका मतलब?

• इस तंत्र के माध्यम से आयात करने वाले भारतीय आयातकों को रुपये में भुगतान करने की आवश्यकता होगी, जिसे विदेशी विक्रेता या आपूर्तिकर्ता से माल या सेवाओं की आपूर्ति के लिए चालान के खिलाफ भागीदार देश के संवाददाता बैंक के विशेष वोस्ट्रो खाते में जमा किया जाना चाहिए.
• इसी तरह, इस सिस्टम के जरिए वस्तुओं और सेवाओं का निर्यात करने वाले भारतीय निर्यातकों को भागीदार देश के संपर्ककर्ता बैंक के निर्दिष्ट विशेष वोस्ट्रो खाते में शेष राशि से रुपये में निर्यात आय का भुगतान किया जाना चाहिए.

अंतरराष्ट्रीय मुद्रा के रूप में रुपया

• किसी मुद्रा को आम तौर पर ‘अंतरराष्ट्रीय’ तब माना जाता है जब उसे दुनिया भर में व्यापार के आदान-प्रदान के माध्यम के रूप में व्यापक रूप से स्वीकार किया जाता है.
• अमेरिकी डॉलर अंतरराष्ट्रीय व्यापार के लिए सबसे व्यापक रूप से स्वीकृत मुद्रा है, इसके बाद यूरोपीय यूरो का स्थान आता है.
• इससे पहले 1960 के दशक में कतर, संयुक्त अरब अमीरात, कुवैत और ओमान जैसे खाड़ी देशों में रुपया स्वीकार किया गया था. भारत के पूर्वी यूरोप के साथ भुगतान समझौते भी थे और इन भुगतान समझौतों के तहत रुपये को खाते की एक इकाई के रूप में इस्तेमाल किया गया था.
  हालांकि, 1960 के दशक के मध्य में, इन व्यवस्थाओं को समाप्त कर दिया गया था.

आगे क्या हैं चुनौतियां?

अंतरराष्ट्रीय व्यापार को सक्षम करने के लिए या इसे एक संपत्ति के रूप में रखने के लिए रुपये को एक स्थिर मुद्रा बनाकर एक अंतरराष्ट्रीय मुद्रा में परिवर्तित किया जा सकता है.

अगर हम इसको आसान भाषा में समझें तो हम कह सकते हैं कि रुपये को एक मुद्रा बनने की जरूरत है जिसमें संपत्तियां होती हैं.

रुपये के अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बनने से भारत का व्यापार घाटा कम होने की संभावना है. वैश्विक बाजार में रुपया मजबूत होगा. अन्य देश रुपये को अपनी व्यापारिक मुद्रा के रूप में अपनाना शुरू कर सकते हैं.

हालांकि, व्यापार की मुद्रा के विदेशी मुद्रा छोटे खाते क्या हैं? रूप में रुपये के अंतरराष्ट्रीयकरण में चुनौतियां हैं.

रुपये में विदेशी व्यापार की मंजूरी से मुद्रा पर दबाव घटेगा

पीटीआई की रिपोर्ट के मुताबिक, बैंक ऑफ बड़ौदा के मुख्य अर्थशास्त्री मदन सबनवीस ने कहा, “इस व्यवस्था से रुपये पर दबाव कम होगा क्योंकि आयात के लिए डॉलर की मांग नहीं रह जाएगी.”

बैंक ऑफ अमेरिका मेरिल लिंच ने एक रिपोर्ट में कहा कि इस कदम से डॉलर की मांग पर दबाव तात्कालिक रूप से कम हो जाना चाहिए.

बार्कलेज के प्रबंध निदेशक एवं मुख्य अर्थशास्त्री (भारत) राहुल बजोरिया ने कहा कि रुपये की मौजूदा कमजोरी के बीच यह कदम संभवतः व्यापार सौदों के रुपये में निपटान को बढ़ावा देकर विदेशी मुद्रा की मांग घटाने के लिए उठाया गया है.

आरबीआई ने कहा है कि व्यापार सौदों के निपटान के लिए संबंधित बैंकों को साझेदार देश के एजेंट बैंक का विशेष रुपया वोस्ट्रो खातों की जरूरत होगी.

इंडिया रेटिंग्स एंड रिसर्च के सौम्यजीत नियोगी के मुताबिक, आरबीआई की यह घोषणा पूंजी खाते की परिवर्तनीयता के उदारीकरण की राह प्रशस्त करती है.

सीआर फॉरेक्स एडवाइजर्स के प्रबंध निदेशक अमित पबरी ने कहा कि वोस्ट्रो खातों के जरिये रुपये में विदेशी सौदों के भुगतान की मंजूरी देना खास तौर पर रूस के साथ व्यापार को फायदा पहुंचाने के लिए उठाया गया कदम है.

शॉर्ट टर्म में क्या दिक्कतें आएंगी?

भारत को अन्य देशों को अधिक निर्यात शुरू करने की आवश्यकता है. साथ ही, भारत को एक निर्माता बनने की जरूरत है, क्योंकि इससे रुपये को व्यापार की मुद्रा बनने में काफी मदद मिलेगी.

इस साल 23 मार्च को, रूसी राष्ट्रपति व्लादिमीर पुतिन ने घोषणा की कि यूरोपीय देशों को सभी प्राकृतिक गैस आयात के लिए अमेरिकी डॉलर या यूरो के बजाय रूसी मुद्रा रूबल में भुगतान करना होगा. रूसी राष्ट्रपति व्लादिमीर पुतिन इसकी मांग कर सकते हैं, क्योंकि रूस यूरोपीय संघ की प्राकृतिक गैस आवश्यकताओं का 40 प्रतिशत विदेशी मुद्रा छोटे खाते क्या हैं? आपूर्ति करता है.

हां इतना जरूर है कि यदि रुपये का वास्तव में अंतर्राष्ट्रीयकरण हो जाता है, तो भारत आत्मनिर्भर बन सकता है.

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सार्वजनिक ऋण और घाटे की वित्त व्यवस्था

देश की सरकार द्वारा आम जनता और वित्तीय संस्थाओं से लिया गया कर्ज सार्वजनिक ऋण या पब्लिक डेट कहलाता है। इसे सरकारी ऋण अथवा राष्ट्रीय कर्ज भी कहा जाता है। यह कर्ज देश की वित्तीय स्थिति का सटीक पैमाना है। भारत का विदेशी ऋण मार्च 2014 के अंत तक 446.3 अरब अमेरिकी डॉलर से बढ़कर मार्च 2015 के अंत तक 475.8 अरब अमेरिकी डॉलर हो गया था। देश के विदेशी ऋण में दीर्घकालिक उधारी का बोलबाला हो रहा है।

देश की सरकार द्वारा आम जनता और वित्तीय संस्थाओं से लिया गया कर्ज सार्वजनिक ऋण या पब्लिक डेट कहलाता है। इसे सरकारी ऋण अथवा राष्ट्रीय कर्ज भी कहा जाता है। सार्वजनिक ऋण वह विदेशी कर्ज है, जो निजी और सार्वजनिक दोनों क्षेत्रों की विदेशी मुद्रा देनदारियों को दर्शाता है और इसे विदेशी मुद्रा आय से वित्तपोषित किया जाता है। भारतीय संदर्भ में सार्वजनिक ऋण, केंद्र और राज्य सरकारों की कुल उधारी के रूप में माना जाता है। जब सरकार का खर्च, आय से अधिक हो जाएँ तब घाटे की वित्त व्यवस्था (आम जनता से उधार, बाहरी स्रोतों से उधार और मुद्रा की छपाई ) का सहारा लिया जाता है।

किसी भी वक्त सरकार पर कुल कर्ज का ये आंकड़ा देश की वित्तीय स्थिति का सटीक पैमाना है। भारत का विदेशी ऋण मार्च 2014 के अंत तक 446.3 अरब अमेरिकी डॉलर से बढ़कर मार्च 2015 के अंत तक 475.8 अरब अमेरिकी डॉलर हो गया था। भारत के विदेशी ऋण में दीर्घकालिक उधारी का भाग सबसे ज्यादा रहा है।

A.आंतरिक देनदारियां

आंतरिक देनदारियों को चार भागों में बांटा गया है: (1) आंतरिक ऋण (2) छोटे बचत, जमा और भविष्य निधि, (3) अन्य खातों (4) रिजर्व फंड और जमा।

1. आंतरिक ऋण- बाजार ऋण, ट्रेजरी बिल, और प्रतिभूतियां अंतरराष्ट्रीय वित्तीय संस्थानों के लिए जारी किए जाते हैं?

बाजार ऋण- ये ऋण 12 महीने या उससे अधिक की परिपक्वता पर जारी किए जाते हैं। यह ऋण ब्याज पर जारी होता है। सरकार ऐसे ऋण लगभग हर साल जारी करती है। इन ऋणों को खुले बाजार में प्रतिभूतियों या अन्य माध्यमों से बिक्री के द्वारा उठाया जाता है। बाजार ऋण के अलावा, सरकार समय समय पर गोल्ड बांड की तरह बांड जारी करती है।

ट्रेजरी बिल- ट्रेजरी बिल सरकार के राजस्व और व्यय के बीच की खाई को पाटने के लिए लघु अवधि के फंड का एक प्रमुख स्रोत रहा है। इनकी परिपक्वता 91, 182 या 364 दिनों में होती है और हर शुक्रवार को यह जारी किए जाते हैं। ट्रेजरी बिल भारतीय रिजर्व बैंक, राज्य सरकारों, वाणिज्यिक बैंकों और अन्य दलों के लिए जारी किए जाते हैं।

अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय संस्थाओं के लिए जारी की गई प्रतिभूतियां- भारत अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय संस्थान जैसे अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष, पुनर्निर्माण और विकास के लिए अंतरराष्ट्रीय बैंक (IBRD)के विकास के लिए योगदान देता है। ये योगदान अनिवार्य व व्याज रहित प्रतिभूतियों के माध्यम से दिया जाता है। भारत सरकार इन संस्थानों को आवश्यकतानुसार भुगतान करने के लिए उत्तरदायी होती हैं।

2- लघु बचत, जमा और भविष्य निधि: लघु बचत योजनाओं से अर्थव्यवस्था में लगातार धन की आवाजाही हर वर्ष बढ़ती जा रही है। इसका सबसे बड़ा कारण सरकार की विभिन्न लघु बचत योजनाएं हैं। इन बचत योजनाओं का मुख्य आकर्षण कर रियायतों का होना है। (जैसे राष्ट्रीय बचत प्रमाण पत्र) और ऐसी बचत योजनाओं के लालच में लोग पैसा लगाते हैं। जहां तक भविष्य निधि का सवाल है, वे दो श्रेणियों में विभाजित हैं। राज्य भविष्य निधि और पब्लिक प्रोविडेंट फंड

3. अन्य खाते- ये मुख्य रूप से डाक बीमा और जीवन वार्षिकी निधि, हिंदू परिवार वार्षिकी निधि, अनिवार्य जमा पर उधार और आयकर वार्षिकी जमा, गैर सरकारी भविष्य निधि पर विशेष जमा शामिल हैं।

4. रिजर्व फंड और जमा: रिजर्व फंड और जमा को दो श्रेणियों में विभाजित किया जाता है। ब्याज और गैर ब्याज श्रेणी। वे मूल्यह्रास और रेलवे रिजर्व फंड और डाक विभाग और दूरसंचार विभाग, स्थानीय निधि की जमा, विभागीय और न्यायिक जमा, सिविल डिपॉजिट शामिल हैं।

B.बाह्य देनदारियां

विकासशील देशों को आर्थिक विकास के शुरूआती चरण में उच्च निवेश स्तर, सकारात्मक भुगतान संतुलन और उच्च तकनीकी विकास को बनाये रखने के लिए अधिक मात्र में विदेशी मुद्रा की आवश्यकता होती है। भारत सरकार ने अमेरिका, ब्रिटेन, फ्रांस, पूर्व सोवियत संघ, जर्मनी आदि जैसे देशों और अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष, आईबीआरडी, आईडीए आदि अंतरराष्ट्रीय वित्तीय संस्थानों से ऋण लिया है। इस प्रकार केन्द्रीय सरकार के पास विदेशी देनदारियों में वृद्धि हुई है। सन् 1981 मार्च अंत तक भारत पर 11,298 करोड़ रुपये कर्ज था। जो सन् 1991 मार्च अंत तक बढ़कर 31,525 करोड़ रुपये हो गया। यह ऋण लगातार बढ़ रहा है सन् 2011मार्च अंत तक 1,56,347 करोड़ रुपए हो गया। दिसंबर 2014 तक भारत सरकार के ऊपर सकल घरेलू उत्पाद के 66% के बराबर कर्ज था।

घाटे की वित्त व्यवस्था का अर्थ

डॉ वी के आर वी राव घाटे की वित्त व्यवस्था को परिभाषित करते हुए कहा है कि "परिस्थितियां ऐसी बना दी जाती हैं जब सार्वजनिक राजस्व और सार्वजनिक व्यय के बीच के अंतर आ जाता है और इसे घाटे की वित्त व्यवस्था या बजटीय घाटा कहते हैं। घाटे की वित्त व्यवस्था को संभालने के लिए अतिरिक्त पैसे की आपूर्ति की जरूरत होती है। घाटे की वित्त व्यवस्था को दूर करने के लिए निम्न उपाय हैं।

• भारतीय रिजर्व बैंक से संचित नगद का उपयोग करना

• संस्थाओं, आम जनता व कॉरपोरेट घरानों को सरकारी प्रतिभूतियों की बिक्री

घाटे की वित्त व्यवस्था का उद्देश्य:

• बढ़े खर्च को पूरा करने के लिए - जब सरकार की आय उसके व्यय की तुलना में कम हो जाती है तो ऐसी दशा में सरकार के पास अतिरिक्त धन नहीं होता है जिसकी पूर्ति सरकार घटे की वित्त व्यवस्था करके करती है।

• मंदी का निदान: - विकसित देशों या विकासशील देशों में घाटे की वित्त व्यवस्था मंदी को हटाने के लिए आर्थिक नीति के साधन के रूप में प्रयोग किया जाता है। क्योंकि इन देशों विदेशी मुद्रा छोटे खाते क्या हैं? के बाजार, मांग की कमी से ग्रसितरहते हैं। प्रो कीन्स ने भी अवसाद और बेरोजगारी के लिए एक उपाय के रूप में घाटे की वित्त व्यवस्था का सुझाव दिया है।

• आर्थिक विकास को बढ़ावा देना: - इस वित्त व्यवस्था का मुख्य उद्देश्य भारत जैसे विकासशील देश के आर्थिक विकास को बढ़ावा देना है। सरकार के हाथ में घाटे की वित्त व्यवस्था एक ऐसा उपाय है जिससे विकास कार्यों के लिए पैसा जुटाया जाता है ।

• संसाधन जुटाना: - घाटे की वित्त व्यवस्था में संसाधनों को आसानी से एक स्थान से दूसरे स्थान पर ले जाया जाता है। साथ ही यह अर्थव्यवस्था में मांग पैदा करती है।

• सब्सिडी अनुदान के लिए: - भारत जैसे देश में सरकार उत्पादकों (किसानों, उद्यमियों आदि) को विशेष प्रकार की वस्तु का निर्माण करने के लिए व प्रोत्साहित करने के लिए सब्सिडी देती है।

• सकल मांग में वृद्धि: घाटे की वित्त व्यवस्था में सकल मांग बढ़ जाती है, जिसके चलते सार्वजनिक व्यय बढ़ जाता है। यह लोगों की आय और क्रय शक्ति बढ़ाती है। वस्तुओं की उपलब्धता और सेवा में वृद्धि होती है जो उत्पादन और रोजगार के स्तर बढ़ा देती है।

घाटे की वित्त व्यवस्था के नकारात्मक प्रभाव

घाटे की वित्त व्यवस्था अपने दोषों से मुक्त नहीं है। यह भी अर्थव्यवस्था पर कुछ नकारात्मक प्रभाव डालती है। घाटे की वित्त व्यवस्था के बुरे प्रभाव नीचे दिए गए हैं।

• मुद्रास्फीति की दर में बृद्धि: - घाटे की वित्त व्यवस्था मुद्रास्फीति को जन्म देती है। क्योंकि घाटे की वित्त व्यवस्था से अर्थव्यस्था में मुद्रा की आपूर्ति और लोगों की क्रय शक्ति बढ़ाती है जो वस्तुओं की कीमत को बढ़ा देती है।

• बचत पर प्रतिकूल प्रभाव: - घाटे की वित्त व्यवस्था मुद्रास्फीति की ओर जाती है और मुद्रास्फीति स्वैच्छिक बचत की आदत पर प्रतिकूल प्रभाव डालती है। हालांकि यह लोगों के लिए संभव नहीं है कि लोग बढ़ती कीमतों के बीच बचत की पिछली दर को बनाए रखे।

• निवेश पर प्रतिकूल प्रभाव: - घाटे की वित्त व्यवस्था निवेश पर प्रतिकूल असर डालती है जब अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति बढ़ती है, उस वक्त ट्रेड यूनियन, कर्मचारी अधिक वेतन की मांग करते हैं। यदि उनकी मांगों को स्वीकार किया जाता है तो उत्पादन की लागत बढ़ जाती है जिससे निवेशक हतोत्साहित होते हैं।

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