मौद्रिक प्रवाह

अगले साल दिसंबर तक 68,500 अंक को छू सकता है सेंसेक्स : रिपोर्ट

मुंबई, 28 नवंबर (भाषा) अमेरिकी ब्रोकरेज फर्म मॉर्गन स्टेनली ने भारतीय शेयर बाजारों के लिए वर्ष 2023 में तेजी का दौर बने रहने की संभावना जताते हुए कहा है कि दिसंबर तक सेंसेक्स करीब 10 प्रतिशत बढ़कर 68,500 की ऊंचाई तक पहुंच सकता है।

मॉर्गन स्टेनली के मुख्य अर्थशास्त्री (भारत) रिधम देसाई की अगुवाई में तैयार एक रिपोर्ट में भारतीय शेयर बाजारों को लेकर बढ़त का नजरिया दर्शाया गया है। रिपोर्ट के मुताबिक, वर्ष 2022 की तुलना में 2023 की पहली तिमाही में वैश्विक जोखिमों के कम रहने और ब्याज दरों के उच्चस्तर पर पहुंचने से भारतीय शेयर बाजारों की वास्तविक बढ़त की स्थिति बन सकती है।

यह रिपोर्ट कहती है कि भारतीय बाजार में तेजी का रुख अक्षुण्ण है और बीते दो वर्षों में इसकी तेजी के पीछे सरकारी नीतियों का अहम हाथ रहा है। सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) में कॉरपोरेट लाभ की हिस्सेदारी बढ़ने और प्रत्यक्ष विदेशी निवेश प्रवाह पर ध्यान दिए जाने से भारत, अमेरिका की तुलना में कम संवेदनशील मौद्रिक नीति का संचालन करने की स्थिति में रहा है।

रिपोर्ट के मुताबिक, उभरते बाजारों को 2022 की तुलना में 2023 में दुनिया के तुलनात्मक रूप से अधिक सहिष्णु रहने की संभावना से लाभान्वित होने की उम्मीद है। हालांकि, इस दौरान भारत की शानदार प्रगति नए साल की पहली छमाही में थोड़ी सुस्त पड़ सकती है।

मॉर्गन स्टेनली ने कहा है कि मूल स्थिति में सेंसेक्स 10 प्रतिशत बढ़कर दिसंबर तक 68,500 अंक तक जा सकता है। हालांकि इस रिपोर्ट में एनएसई के निफ्टी के लिए कोई लक्ष्य नहीं दिया गया है।

भारतीय मौद्रिक नीति (Monetary policy) क्या है? अर्थव्यवस्था को कैसे करती है प्रभावित

मौद्रिक नीति (Monetary policy)

किसी भी देश की अर्थव्यवस्था को नियमित रूप से चलाने के लिए जो नियम बनाये जाते हैं, उन्हें मौद्रिक नीति कहा जाता है या मुद्रा आपूर्ति की नीति मौद्रिक नीति है. मौद्रिक नीति Monetary policy committee (MPC) द्वारा तैयार की जाती हैं. जिनके माध्यम से देश की अर्थव्यवस्था में मुद्रा प्रवाह (Money flow) को नियंत्रित किया जाता है. इन नियमों के माध्यम से अर्थव्यवस्था की सम्पूर्ण बैंकिंग प्रणाली को नियंत्रित किया जाता है.

सरल भाषा में समझें तो मुद्रा और ऋण की आपूर्ति, लागत और उपयोग का नियंत्रण और कम और स्थिर मुद्रास्फीति के साथ विकास को बढ़ावा देने के लिए मौद्रिक नीतियाँ तैयार की जाती हैं.

अब अगर भारत की बात करें तो भारत में मौद्रिक प्राधिकरण ( monetary authority) के रूप में भारत का केंद्रीय बैंक भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) कार्य करता है और MPC द्वारा तैयार मौद्रिक नीतियों को संचालित करता है और जिनके माध्यम से मुद्रा आपूर्ति व ब्याज दर आदि का नियंत्रण किया जाता है. इन्हीं आर्थिक नीतियों के आधार पर मुद्रा स्फीति, खपत, विकास और तरलता(Inflation, consumption, growth aur liquidity) जैसे व्यापक आर्थिक उद्देश्य सरकार पूरा करती है.

मौद्रिक नीति समित की संरचना

RBI अधिनियम, 1934 की धारा 45ZB के अनुसार मौद्रिक नीति समिति (MPC) का गठन किया गया था जिसमें 6 सदस्य होते हैं और प्रत्येक 2 माह में MPC की बैठक होती है.

1. भारतीय रिजर्व बैंक के गवर्नर – अध्यक्ष (श्री शक्तिकांत दास)
2. भारतीय रिजर्व बैंक के उप-गवर्नर, मौद्रिक नीति के प्रभारी – सदस्य ( डॉ. माइकल देवव्रत पात्रा )
3. मौद्रिक नीति के प्रभारी बैंक के कार्यकारी निदेशक – डॉ. जनक राज
4. डॉ. रवींद्र ढोलकिया, प्रोफेसर, भारतीय प्रबंधन संस्थान, अहमदाबाद – सदस्य
5. प्रोफेसर पामी दुआ, निदेशक, दिल्ली स्कूल ऑफ इकोनॉमिक्स – सदस्य
6. श्री चेतन घाटे, प्रोफेसर, भारतीय सांख्यिकी संस्थान (ISI) – सदस्य

रिज़र्व बैंक का मौद्रिक नीति विभाग (MPD) मौद्रिक नीतियों के निर्माण में MPC की सहायता करता है. साथ ही अर्थव्यवस्था के सभी stakeholders के विचारों और रिज़र्व बैंक के विश्लेषणात्मक कार्य से नीति रिपो दर पर निर्णय लेने की प्रक्रिया में योगदान करता है।

वित्तीय बाजार समिति (FMC) चलनिधि की समीक्षा करने के लिए दैनिक आधार पर बैठक करता है ताकि सुनिश्चित किया जा सके कि मौद्रिक नीति (भारित औसत ऋण दर) का परिचालन लक्ष्य नीति रिपो दर के करीब है.

मौद्रिक नीति की कुछ महत्वपूर्ण instruments :

RBI की मौद्रिक नीति में मौद्रिक नीति के कार्यान्वयन में कई प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष लिखतों का उपयोग किया जाता है। मौद्रिक नीति के कुछ महत्वपूर्ण लिखत इस प्रकार हैं:

• रेपो दर: निर्धारित ब्याज दर जिस पर रिजर्व बैंक चलनिधि मौद्रिक प्रवाह समायोजन सुविधा (एलएएफ) के तहत बैंकों को सरकार के संपार्श्विक के विरुद्ध और अन्य अनुमोदित प्रतिभूतियों के विरुद्ध ओवरनाईट चलनिधि प्रदान करता है।
• रिवर्स रेपो दर: निर्धारित ब्याज दर जिस पर रिजर्व बैंक चलनिधि समायोजन सुविधा (एलएएफ) के तहत बैंकों से पात्र सरकारी प्रतिभूतियों के संपार्श्विक के विरुद्ध, ओवरनाइट आधार पर, चलनिधि को अवशोषित करता है।
• चलनिधि समायोजन सुविधा (Liquidity Adjustment Facility): एलएएफ में ओवरनाईट और साथ ही आवधि रेपो नीलामियां शामिल हैं। आवधि रेपो का उद्देश्य अंतर-बैंक आवधि मुद्रा बाजार को विकसित करने में मदद करना है, जो बदले में ऋण और जमा की कीमत के लिए बाजार आधारित बैंचमार्क निर्धारित कर सकते हैं,और इस कारण से मौद्रिक नीति के प्रसारण में सुधार किया जा सकता हैं। रिज़र्व बैंक बाजार स्थितियों के तहत आवश्यक होने पर, भी परिवर्तनीय ब्याज दर रिवर्स रेपो नीलामियों का संचालन करता है।
• सीमांत स्थायी सुविधा (Marginal Standing Facility): एक सुविधा जिसके तहत अनुसूचित वाणिज्यिक बैंक रिज़र्व बैंक से ओवरनाईट मुद्रा की अतिरिक्त राशि को एक सीमा तक अपने सांविधिक चलनिधि अनुपात (एसएलआर) पोर्टफोलियो में गिरावट कर ब्याज की दंडात्मक दर ले सकते हैं। यह बैंकिंग प्रणाली को अप्रत्याशित चलनिधि झटकों के खिलाफ सुरक्षा वाल्व प्रदान करता है।

मौद्रिक नीतियों के माध्यम से निम्न महत्त्वपूर्ण कार्य पूरे करने का प्रयास किया जाता है यह अर्थव्यवस्था को भी प्रभावित करता है:

• यह अर्थव्यवस्था में मुद्रा की आपूर्ति करता है.
• महंगाई पर नियंत्रण करना और कीमतों में स्थिरता लाना इनका कार्य है.
• आर्थिक विकास दर का लक्ष्य हासिल करना.
• रोजगार के अवसर तैयार करना.
• इन नियमों के माध्यम से रेपो रेट और रिवर्स रेपो रेट के जरिए कर्ज की लागत को बढ़ाया या घटाया जा सकता है.
• RBI जब मौद्रिक नीति में प्रमुख ब्याज दरों को घटाता है. तो मुद्रा की आपूर्ति बढ़ जाती है. बाजार में नगद बढ़ने से अर्थव्यवस्था तेजी से आगे बढ़ती है.
• RBI जब मौद्रिक नीति में प्रमुख ब्याज दरों को बढ़ाता है. तो मुद्रा की आपूर्ति घट जाती है. इससे बाजार में नगद कम होने से अर्थव्यवस्था की रफ़्तार धीमी पड़ जाती है.

2019-20 के छठे द्वि-मासिक मौद्रिक नीति वक्तव्य के लिए मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) की बैठक 4 से 6 फरवरी 2020 के दौरान आयोजित की जाएगी. MPC का संकल्प 6 फरवरी 2020 को सुबह 11.45 बजे वेबसाइट पर प्रकाशित किया जाएगा.

Nifty Lifetime High: सेंसेक्स, निफ्टी ने बनाया नया रिकॉर्ड हाई, ये रहे ताजा अपडेट

Nifty Lifetime High: पिछले सत्र से लाभ बढ़ाते हुए, भारतीय शेयर सूचकांक आज सुबह उठे और नए जीवनकाल के उच्च स्तर पर पहुंच गए. विदेशी निधियों के मजबूत प्रवाह, रुपये की सापेक्ष मजबूती, और यूएस फेड द्वारा नीतिगत मौद्रिक प्रवाह दरों में मंदी के संकेत ने भारतीय शेयर बाजारों को समर्थन दिया. इस रिपोर्ट को लिखने के समय, सेंसेक्स 201.93 अंक या 0.32 प्रतिशत ऊपर 62,706.73 अंक पर कारोबार कर रहा था, जबकि निफ्टी 63.95 अंक या 0.34 प्रतिशत ऊपर 18,626.70 अंक पर कारोबार कर रहा था.

यूएस फेडरल रिजर्व की नवीनतम मौद्रिक नीति समीक्षा बैठक के कार्यवृत्त ने दिखाया कि सदस्यों के एक बड़े बहुमत ने फैसला किया कि नीतिगत दरों में वृद्धि की गति धीमी होने की संभावना “जल्द ही उचित होगी”. एनएसडीएल के आंकड़ों से पता चलता है कि विदेशी फंडों ने नवंबर में अब तक भारत में 31,000 करोड़ रुपये से अधिक की इक्विटी खरीदी है.

निफ्टी 50 कंपनियों में, अपोलो हॉस्पिटल्स, हिंदुस्तान यूनिलीवर, डॉ रेड्डीज, हिंडाल्को और टाटा स्टील शीर्ष लाभार्थी हैं, जबकि बजाज फिनसर्व, टाटा मोटर्स, बीपीसीएल, एलएंडटी और मारुति सुजुकी शीर्ष हारे हुए हैं, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज के आंकड़ों से पता चला है.

जियोजित फाइनेंशियल सर्विसेज के मुख्य निवेश रणनीतिकार वी के विजयकुमार ने कहा, “निफ्टी का एक नए रिकॉर्ड की ओर बढ़ना… बाजार में अंतर्निहित तेजी का संकेत है. लेकिन वैश्विक बाजार का निर्माण रैली के बेरोकटोक जारी रहने के लिए बहुत अनुकूल नहीं है. साथ ही, भारत में उच्च मूल्यांकन चिंता का विषय बन रहा है. बैंकिंग स्टॉक रिकॉर्ड स्तर के बावजूद लचीले रह सकते हैं. अमेरिकी ब्याज दरों के प्रक्षेपवक्र पर टिप्पणियां और संकेत वैश्विक इक्विटी बाजारों को किसी भी चीज़ से अधिक प्रभावित करने की संभावना रखते हैं.”

एचडीएफसी सिक्योरिटीज के एमडी और सीईओ, धीरज रेली के अनुसार, “वैश्विक विपरीत परिस्थितियों के बावजूद भारतीय मौद्रिक प्रवाह बाजार में तेजी बनी हुई है. भारतीय बाजार आगामी केंद्रीय बजट तक कुछ रुक-रुक कर सुधार के साथ अच्छा प्रदर्शन कर सकते हैं.”

Fear of Recession: एफडीआई अप्रैल-सितंबर छमाही में 14 प्रतिशत गिरकर 26.9 अरब डॉलर

Fear of Recession: भारत में निवेश करने वाले शीर्ष 10 देशों में से 6 मॉरीशस, यूएस, यूके, नीदरलैंड, जर्मनी और क्रेमन द्वीप समूह में पिछले वित्तीय वर्ष के पहले छह महीनों में एफडीआई में गिरावट देखी गई। निवेश में यह गिरावट मुख्य रूप से बाहरी क्षेत्र की चुनौतियों, मौद्रिक तंगी और प्रमुख उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में मंदी की आशंकाओं के कारण है।

Fear of Recession: विदेशी प्रत्यक्ष इक्विटी निवेश 14 गिरावट

क्रमिक आधार पर भी एफडीआई इक्विटी निवेश में अप्रैल से लगातार गिरावट आ रही है। डिपार्टमेंट फॉर प्रमोशन ऑफ इंडस्ट्री एंड इंटरनेशनल ट्रेड के आंकड़ों के मुताबिक, दो साल की मजबूत वृद्धि के बाद अप्रैल-सितंबर छमाही में प्रत्यक्ष विदेशी इक्विटी निवेश 14 फीसदी गिरकर 26.9 अरब डॉलर रह गया। कुल एफडीआई जिसमें असंगठित संस्थानों की इक्विटी पूंजी, पुनर्निवेश आय और अन्य पूंजी शामिल है। अप्रैल-सितंबर के दौरान यह 8 फीसदी घटकर 38.95 अरब डॉलर रहा, जो एक साल पहले 42.2 अरब डॉलर था।

उभरते बाजारों में निवेश करने के लिए कम संसाधन

अगर हम अमेरिका और ब्रिटेन जैसे देशों से एफडीआई के प्रवाह को देखें तो प्रवाह कम हो रहा है। ये वो देश हैं, जहां पर डोज सख्त कर दी गई है। इसका मतलब है कि उभरते बाजारों में निवेश करने के लिए कम संसाधन हैं। यह दुनिया भर में ब्याज दरों को कड़ा करने की सीधी प्रतिक्रिया है। यह भी ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि पहले जब एफडीआई प्रवाह में वृद्धि हुई थी, तब निवेशकों के लिए मौद्रिक सहजता और बहुत अनिश्चितता थी क्योंकि सभी फंड उपलब्ध थे।

एफडीआई के मामले में, एक कंपनी दूसरे देश में एक व्यवसाय का स्वामित्व नियंत्रण लेती है। इससे मौद्रिक प्रवाह उस देश में धन कौशल और तकनीक आती है। यह आम तौर पर लंबी अवधि के विकास में परिणत होता है और साथ ही उस देश के लिए एक ठोस निवेश गंतव्य के रूप में एक वैश्विक छवि बनाता है।

वैश्विक मंदी

विशेषज्ञों ने कहा कि निवेशकों के पास सीमित संसाधनों के साथ मंदी के रुझान के बीच एफडीआई कम से कम मार्च तक धीमा रहने की उम्मीद है। देश में FDI के कम प्रवाह के दो कारण हैं। पांडेय कहते हैं, ”इसका मुख्य कारण वैश्विक मंदी है और रूस-यूक्रेन संघर्ष के बीच यह निश्चित नहीं है कि यह कब तक चलेगा.”

निवेशक घरेलू बाजार या विकसित देशों में पैसा लगाते हैं

जबकि दूसरी वजह यह है कि अमेरिका में बॉन्ड मार्केट बेहतर नतीजे दे रहा है। नतीजतन, निवेशक अपना पैसा भारत और चीन जैसे विकासशील देशों के बजाय घरेलू बाजार या विकसित देशों में लगाते हैं। सकारात्मक वृद्धि दिखाने वाले देशों में सिंगापुर (मौद्रिक प्रवाह 24.38 प्रतिशत), यूएई (378.13 प्रतिशत), साइप्रस शामिल हैं। (916 प्रतिशत) और जापान (47.14 प्रतिशत), डेटा दिखाता है।